Acționarii Warner Bros Discovery aprobă preluarea de către Paramount Skydance

Warner Bros Discovery a făcut un pas important în direcția preluării de către Paramount Skydance, după ce acționarii au aprobat tranzacția evaluată la aproape 111 miliarde de dolari, adică în jur de 95 de miliarde de euro. Dacă vor veni și restul aprobărilor, Paramount Skydance va ajunge să controleze unul dintre cele mai mari portofolii din media americană: catalogul Warner Bros, francize precum "Harry Potter", DC Comics și "Game of Thrones", dar și canale ori branduri TV ca CNN, HBO, HGTV, TNT Sports sau Cartoon Network.

Votul acționarilor nu încheie însă povestea, ci o trimite mai departe, în etapa în care autoritățile de concurență vor analiza dacă o asemenea combinație poate afecta piața. Finalizarea este așteptată în trimestrul al treilea din 2026, dar doar dacă se obțin toate aprobările necesare, inclusiv cele ale Departamentului de Justiție al SUA și ale autorităților europene de concurență. Asta înseamnă că preluarea nu produce efecte imediate, chiar dacă acționarii au spus deja da.

David Zaslav, directorul general, a descris aprobarea ca pe un moment important pe drumul spre construirea unei companii media și de divertisment de nouă generație. Formularea sună firesc pentru o companie aflată în plină vânzare, însă miza reală este mai largă decât cifra tranzacției.

Paramount Skydance, condusă de David Ellison și susținută de familia Ellison, a câștigat cursa pentru Warner Bros Discovery după luni de tensiuni și oferte concurente. Înainte ca Paramount să ajungă în poziția actuală, și Netflix s-a aflat în competiție pentru activele Warner, în special pentru studiouri și partea de streaming. Paramount a venit însă cu o ofertă pentru întreaga companie, inclusiv zona de cablu, ceea ce a schimbat dimensiunea afacerii.

Pentru acționarii Warner Bros Discovery, termenii financiari au fost de 31 de dolari în numerar pentru fiecare acțiune WBD, sumă prezentată de companie ca o primă semnificativă față de prețul neafectat al acțiunii. De aici și votul favorabil, care nu surprinde foarte tare. Atunci când o companie primește o ofertă mare, acționarii se uită mai întâi la valoarea imediată. Ale discutii complicate vin abia după aceea, când intră în scenă autoritățile, angajații, creatorii și consumatorii.

Separat, investitorii au votat împotriva pachetelor de remunerare pentru directori legate de tranzacție. Cel mai discutat caz este cel al lui David Zaslav. În relatările despre acord a apărut o plată de 550 de milioane de dolari, iar Reuters a scris că, în anumite condiții, valoarea potențială a pachetului ar putea ajunge până la 887 de milioane de dolari.

Tranzacția are și o parte tehnică, mai puțin vizibilă, dar importantă. Allen & Company, J.P. Morgan și Evercore sunt consilierii financiari ai Warner Bros Discovery, iar Wachtell, Lipton, Rosen & Katz și Debevoise & Plimpton LLP sunt consilierii juridici. Într-o afacere de această dimensiune, astfel de nume contează, pentru că trebuie coordonate documente, aprobări, evaluări, riscuri juridice și negocieri cu autoritățile din mai multe piețe.

În paralel, opoziția din Hollywood a crescut. Peste 1.000 de actori, regizori, producători și alți profesioniști din film și televiziune au semnat o scrisoare deschisă împotriva fuziunii Paramount cu Warner Bros Discovery. Printre semnatari se numără Bryan Cranston, Glenn Close, Ben Stiller, Don Cheadle, Jason Bateman, Ted Danson, JJ Abrams, Yorgos Lanthimos, Ted Hope și Mark Duplass. Alte relatări l-au menționat și pe Javier Bardem, alături de peste 1.400 de persoane din industrie. Reuters a scris ulterior că scrisoarea a strâns peste 4.000 de semnatari, inclusiv profesioniști și consumatori.

Scrisoarea a fost publicată de organizații precum Democracy Defenders Fund, asociată cu Norm Eisen, și Committee for the First Amendment, legată de Jane Fonda. Ideea lor centrală este că o nouă fuziune mare ar reduce și mai mult concurența într-o industrie deja foarte concentrată. Semnatarii avertizează că rezultatul ar putea însemna mai puține șanse pentru creatori, mai puține locuri de muncă în producție, costuri mai mari și o ofertă mai restrânsă pentru publicul din SUA și din alte țări.

Una dintre cele mai sensibile observații din scrisoare este că fuziunea ar reduce numărul marilor studiouri americane la patru. Pentru cine nu urmărește zilnic industria filmului, cifra poate părea abstractă. În realitate, când sunt mai puțini cumpărători mari pentru filme, seriale și proiecte independente, creatorii au mai puține uși la care pot bate. Iar firmele mici care lucrează în producție, distribuție, vânzări internaționale sau postproducție pot deveni mai vulnerabile.

Semnatarii spun că valurile anterioare de consolidare au lăsat deja urme. Filmul cu buget mediu a devenit mai rar, distribuția independentă s-a subțiat, piața vânzărilor internaționale s-a restrâns, iar participarea creatorilor la profit este mai greu de obținut. Riscul invocat este că studiourile foarte mari preferă proiecte sigure, francize cunoscute și investiții cu risc mic, în timp ce poveștile mai greu de încadrat comercial primesc mai greu finanțare.

Scrisoarea cere procurorului general al Californiei, Rob Bonta, și altor autorități să blocheze tranzacția. AP a relatat că Bonta a spus că statul California analizează acordul. În paralel, autoritățile federale din SUA și cele din Europa vor trebui să stabilească dacă preluarea afectează concurența în studiouri, streaming, drepturi de conținut, cinematografe și televiziune.

Pentru Paramount Skydance și Warner Bros Discovery, argumentul oficial este că unirea celor două portofolii ar putea crea o companie mai puternică, cu mai mult conținut și resurse mai mari pentru producție și distribuție. Pentru cei care contestă tranzacția, aceeași idee arată altfel: o companie mai mare poate însemna mai puțină competiție, presiune mai mare asupra costurilor și mai puțin spațiu pentru proiecte independente.

Deocamdată, votul acționarilor este doar una dintre piesele mari ale acestui dosar. Urmează aprobările de reglementare, posibile contestații și o perioadă în care industria va urmări atent ce promite Paramount Skydance, ce acceptă autoritățile și ce garanții pot primi creatorii, angajații și publicul.