Paramount Skydance a revenit pe 11 februarie 2026 cu o versiune îmbunătățită a ofertei sale în numerar, de 30 de dolari pe acțiune (aproximativ 25,17 euro), pentru a prelua Warner Bros Discovery, compania care deține canalele HBO, Cinemax și Eurosport, platforma de streaming HBO Max și multe altele. Paramount spune că este o propunere superioară, cu mai multe elemente noi.
 |
| Imagine decorativă generată digital |
Primul element suplimentar este un bonus de întârziere, promițând încă 0,25 dolari pe acțiune pentru fiecare trimestru în care tranzacția nu se finalizează după 31 decembrie 2026. Compania se bazează pe estimarea că aprobările de reglementare ar trebui să fie rapide și previzibile, iar dacă nu este, acționarii WBD ar urma să fie compensați pentru timpul în plus. 0,25 dolari în plus pe acțiune ar însemna, la nivel agregat, aproximativ 650 de milioane de dolari în numerar pentru fiecare trimestru de întârziere.
Un alt punct major ține de costurile de ieșire din acordul existent cu Netflix. Paramount afirmă că va finanța plata taxei de reziliere de 2,8 miliarde de dolari, sumă care ar deveni scadentă către Netflix odată cu încetarea acordului cu Netflix. În logica Paramount, preluarea acestui cost ar elimina un obstacol evident pentru WBD, fiind o cheltuială care altfel ar apăsa direct pe umerii acționarilor.
Pe lângă banii pe care ar trebui să-i plătească pentru ruperea înțelegerii cu Netflix, Paramount spune că mai preia și o altă grijă mare de pe umerii WBD: costurile legate de datoriile companiei. Adică Paramount promite că, dacă WBD trebuie să-și aranjeze datoriile ca să meargă mai departe cu tranzacția, Paramount va veni cu banii necesari ca să nu se blocheze totul pe drum și să nu se ajungă la cheltuieli suplimentare.
Paramount mai adaugă o nuanță care vorbește despre anxietățile din piață legate de performanța posturilor tv tradiționale. Pentru a crește certitudinea finalizării tranzacției, Paramount spune că, dacă posturile tv clasice ale WBD ajung să meargă mai prost decât se așteaptă WBD acum, până se finalizează tranzacția, e deschisă să negocieze clauze în contract care să acopere și situația asta.
Paramount spune că are deja banii pregătiți pentru această ofertă și că nu depinde de găsit finanțare pe parcurs. O parte din bani (43,6 miliarde de dolari) ar veni de la partenerii săi (Ellison Family și RedBird Capital Partners), iar restul (54 de miliarde de dolari) ar veni sub formă de împrumuturi de la câteva instituții financiare mari (Bank of America, Citigroup și Apollo). În plus, Larry Ellison promite că va acoperi personal o sumă uriașă (43,3 miliarde de dolari) dacă apar probleme, adică oferă o garanție care întărește ideea că Paramount poate duce tranzacția până la capăt și poate suporta și eventuale costuri suplimentare.
În comunicatul Paramount apare exact ideea că, spre deosebire de oferta lor în numerar, înțelegerea cu Netflix lasă acționarii fără o sumă fixă garantată, fiindcă depinde de situația Discovery Global la momentul separării și de câtă datorie poate duce acea companie. Tot acolo se spune că, pentru a ajunge la capătul superior al plății în numerar din acordul Netflix, WBD ar trebui să aloce 17 miliarde de dolari datorie către Discovery Global la separare, dacă separarea ar avea loc pe 30 iunie 2026, și că WBD nu a oferit acționarilor informații financiare despre Discovery Global care să arate că poate susține acel nivel de datorie.
Reacția Warner Bros. Discovery a fost una rezervată: compania a confirmat că a primit noua ofertă de la Paramount Skydance și a spus că oamenii din conducere o vor analiza cu atenție, împreună cu avocații și consultanții lor, ținând cont și de angajamentele pe care WBD le are deja prin acordul semnat cu Netflix. În același mesaj, WBD a transmis că, deocamdată, nu își schimbă poziția favorabilă tranzacției cu Netflix și le-a cerut acționarilor să nu facă nimic acum în legătură cu oferta Paramount, adică să nu se grăbească să răspundă la propunerea prin care Paramount vrea să cumpere acțiunile direct de la ei.
Mai devreme, pe 7 ianuarie 2026, conducerea WBD anunțase deja că recomandă în unanimitate respingerea unei versiuni anterioare a ofertei Paramount, cea actualizată pe 22 decembrie 2025, susținând atunci că varianta Netflix este mai bună pentru acționari. Tot în ianuarie, Matthew Halbower, care conduce fondul Pentwater și este un acționar important, a criticat felul în care ar fi fost tratată oferta Paramount și a spus că, dacă Paramount vine cu condiții mai bune, WBD ar trebui măcar să discute serios propunerea, nu să o respingă din start. Dincolo de comunicările publice, WBD și Netflix nu au adăugat alte comentarii.
Credeți că bonusul de întârziere, preluarea taxei de reziliere către Netflix și celelalte completări din noua ofertă pot schimba decizia Warner Bros Discovery? Dacă ați fi acționar, ce ați prefera?
Anonim
